اتفاق مع الدائنين يحرّر حيّزاً مالياً

الاقتصاد والتجارةسيناريو إيجابي

يعتمد الدائنون الثنائيون الرسميون، ومنهم الصين، والدائنون من القطاع الخاص إطارًا مشتركًا لإعادة الهيكلة، ويبرمون اتفاقات مع ما لا يقل عن 25 دولة متعثرة بالديون في غضون 18 شهرًا. وتنخفض خدمة الدين العام الخارجي بنسبة 40‎%‎ لمدة خمس سنوات من خلال تمديد آجال الاستحقاق وخفض الفوائد والإعفاء الانتقائي من أصل الدين. ويموّل إقراض ميسّر جديد الاستثمارات الأساسية، ولا يجوز استخدامه لسداد الدائنين. وتستعيد الحكومات المشاركة هامشًا للإنفاق على الصحة والتعليم والبنية التحتية، لكن عليها نشر موازنات ذات مصداقية واعتماد مشتريات شفافة. ويتحمل الدائنون خسائر، وقد يدفع المقترضون من خارج الإطار كلفة أعلى للاقتراض. والاختبار هو ما إذا كان الانفراج المالي سيتحول إلى قدرة دائمة، لا إلى اقتراض متجدد أو إنفاق يُوزَّع وفق اعتبارات سياسية.

الاتجاهات الأوثق صلةً

الاتجاهات الـ11 الحاصلة على درجة «مرتفعة» أو أعلى، من بين 74 اتجاهاً ذا صلة بهذا السيناريو من أصل 250: وهي التي تغيّر احتمال وقوعه، أو شدة وقعه، أو تتغيّر هي نفسها تغيّراً حاداً بسببه. ويُقيَّم كلٌّ منها على سلّم من سبع درجات من «منعدمة» إلى «حرجة»، مع الآلية التي تستند إليها الدرجة.

حسب مجال القدرات

مجموع درجات الاتجاهات ذات الصلة في كل مجال.

البنية التحتية الاستراتيجية

الأمن الوطني

الإنتاج والابتكار

بحسب الصلة

حرجة

مرتفعة جداً

مرتفعة

متوسطة

منخفضة

منخفضة جداً

اتجاه واحد

6 اتجاهات

4 اتجاهات

17 اتجاهاً

25 اتجاهاً

21 اتجاهاً

الاتجاه	الصلة	السبب
إعادة هيكلة الديون السيادية القوة المالية	حرجة	يعالج إطارٌ مشترك يضم الصين والدائنين من القطاع الخاص تشتّتَ الدائنين مباشرةً؛ وهذا هو جوهر السيناريو.
الفساد والاستيلاء على الدولة الحوكمة والنزاهة	مرتفعة جداً	يتوقف تحوّل الحيّز المالي المُحرَّر إلى قدرة فعلية أو إلى إنفاق موزَّع على أسس سياسية أساساً على مستوى الفساد ونزاهة المشتريات.
عبء الدين السيادي القوة المالية	مرتفعة جداً	يُخفّض السيناريو خدمة الدين الخارجي بنسبة 40 في المئة، ما يُحدث تحوّلاً في الحيّز المالي للدول المشاركة.
قدرة الإدارة الضريبية الحوكمة والنزاهة	مرتفعة جداً	Durable fiscal capability after relief depends on collecting more domestically rather than reborrowing.
تمويل التنمية أداةً للنفوذ المعلومات والنفوذ	مرتفعة جداً	أوجد الإقراض الهادف إلى النفوذ جزءاً كبيراً من الديون المتعثرة؛ وتحدد شروط الدائنين المتنافسين ما إذا كان إطار مشترك سيصمد.
قدرة الدولة الحوكمة والنزاهة	مرتفعة جداً	يكمن الاختبار في تحويل الحيّز المالي المُحرَّر إلى قدرة دائمة، وهو ما يعتمد على قدرة الدول على التخطيط والإنجاز.
القواعد المالية ومصداقيتها الحوكمة والنزاهة	مرتفعة جداً	يتعيّن على المشاركين نشر موازنات ذات مصداقية، ومصداقية الموازنة هي ما يحسم تحوّل الموارد المحرَّرة إلى قدرة دائمة.
ضعف التعددية المعلومات والنفوذ	مرتفعة	تعتمد إعادة الهيكلة على أطر يكون صندوق النقد الدولي ركيزتها؛ ويجعل ضعف المؤسسات التوصل إلى اتفاق مشترك بين الدائنين أقل احتمالاً.
تراجع المساعدات والتمويل المناخي القوة المالية	مرتفعة	يزيد تقلّص ميزانيات المانحين صعوبةَ تأمين الإقراض الميسّر الجديد وقبول الدائنين بتحمّل الخسائر.
التنافس على الممرات التجارية التجارة والاستثمار	مرتفعة	تشكّل القروض الصينية للبنية التحتية الخاصة بالممرات جزءاً كبيراً من الديون التي يعيد الإطار هيكلتها.
نزاهة الإحصاءات الرسمية الحوكمة والنزاهة	مرتفعة	تقوم اتفاقيات إعادة الهيكلة على بيانات موثوقة عن الموازنة والدين؛ وضعف الإحصاءات يقوّض ثقة الدائنين.